區(qū)塊鏈產(chǎn)生大量公共數(shù)據(jù)。在加密推特上，人們不斷地比較區(qū)塊鏈 A 和區(qū)塊鏈 B，投資者、研究人員和意見領(lǐng)袖 (KOL) 在捍衛(wèi)自己的觀點時有許多指標(biāo)可供參考。然而，這些數(shù)字的濫用往往會模糊人們對該領(lǐng)域的理解。

區(qū)塊鏈產(chǎn)生大量公共數(shù)據(jù)。在加密推特上，人們不斷地比較區(qū)塊鏈 A 和區(qū)塊鏈 B，投資者、研究人員和意見領(lǐng)袖 (KOL) 在捍衛(wèi)自己的觀點時有許多指標(biāo)可供參考。然而，這些數(shù)字的濫用常常會模糊人們對該領(lǐng)域的理解。

在今天的 0xResearch 文章中，我們將探討三個指標(biāo)及其相關(guān)問題：活躍地址、區(qū)塊鏈“盈利能力”和安全總價值。

活動地址

“活躍地址”是指特定協(xié)議上有多少活躍的付費用戶。

“Facebook 每月?lián)碛?30 億活躍用戶”是有用的信息，可以告訴我們有關(guān)這個社交網(wǎng)絡(luò)的一些信息。由于垃圾郵件發(fā)送者沒有足夠的盈利機會來淹沒 Facebook，因此活躍地址是評估該平臺對消費者真正價值的好方法。

然而，對于區(qū)塊鏈來說，由于創(chuàng)建新錢包的容易性以及通過空投或協(xié)議獲利的明顯機會，活躍地址的價值會下降。

例如，下圖顯示了一個明顯的情況：Solana 在過去一個月中擁有最多的每日活躍地址，使其顯得非?；钴S。

大多數(shù) Solana 用戶在去中心化交易所（DEX）上進行交易，因此我們需要密切觀察 DEX 上的活動。當(dāng)我們深入研究 Solana DEX 上的活躍地址時，我們發(fā)現(xiàn)在過去的一天中，大多數(shù)地址（總共 440 萬個地址中約有 340 萬個）的生命周期交易量低于 10 美元。

這表明，由于 Solana 的交易費用較低，可能存在大量垃圾郵件或機器人活動，而不是大量“優(yōu)質(zhì)”用戶。

這是我之前提到的另一個例子：Celo L1（現(xiàn)在的 L2）9 月份發(fā)送穩(wěn)定幣的每日活躍地址激增至 646,000 個。這個數(shù)字超越了 Tron，吸引了 Vitalik Buterin 和 CoinDesk 的關(guān)注。

經(jīng)過更深入的分析，Variant Fund 數(shù)據(jù)分析師 Jack Hackworth 發(fā)現(xiàn) 77% 的 Celo 地址轉(zhuǎn)賬金額不到 2 美分，這主要是因為成千上萬的用戶通過名為 GoodDollar 的通用基本收入?yún)f(xié)議索取小額資金。在這兩種情況下，活躍地址都表明使用率很高，但經(jīng)過仔細(xì)檢查，這個斷言并不成立。

更多相關(guān)信息，您可以參考 Dan Smith 的研究，該研究重點關(guān)注日常活躍地址的濫用。

區(qū)塊鏈盈利能力

與其關(guān)注活躍地址來研究區(qū)塊鏈活動，不如關(guān)注網(wǎng)絡(luò)費用指標(biāo)。費用反映的是使用該協(xié)議的總 Gas 消耗量，不考慮“優(yōu)質(zhì)”用戶的問題。

分析師和投資者經(jīng)常使用費用來確定哪些區(qū)塊鏈產(chǎn)生最多的“收入”。然后，我們將支付給驗證者的代幣發(fā)行視為成本。結(jié)果就是區(qū)塊鏈的“盈利能力”。

這就是令牌終端為加密協(xié)議生成“財務(wù)報表”的方式。例如，下圖顯示以太坊 L1 在過去兩個月里累計損失了數(shù)百萬美元。

唯一的問題是這個計算沒有考慮到一個關(guān)鍵因素：與 PoW 鏈（如比特幣）不同，PoS 鏈上的用戶也可以輕松獲得代幣發(fā)行獎勵。

畢竟，如果我可以從 Lido 或 Jito 這樣的流動質(zhì)押平臺獲得 5% 的 ETH/SOL 質(zhì)押收益率，我為什么要關(guān)心網(wǎng)絡(luò)是否“無利可圖”呢？因此，將代幣發(fā)行視為成本來得出“以太坊無利可圖”的結(jié)論是有問題的。

在現(xiàn)實世界中，通貨膨脹是有害的，因為當(dāng)央行大量印鈔時，增加的貨幣供應(yīng)量會在不同時間到達經(jīng)濟中的不同參與者，而那些收到新貨幣的人會在“真正的”價格調(diào)整之前首先受益發(fā)生。這被稱為坎蒂隆效應(yīng)。

在 PoS 區(qū)塊鏈經(jīng)濟中，情況并非如此，因為通貨膨脹（即代幣發(fā)行）是每個人同時收到的。因此，沒有人因此而變得更富或更窮——每個人的財富都保持不變。

相反，我們可以考慮使用實際經(jīng)濟價值（REV）作為替代指標(biāo)。 REV 結(jié)合了網(wǎng)絡(luò)費用和給予驗證者的 MEV 小費，但不將代幣發(fā)行視為成本。

據(jù)此我們可以看到，以太坊在過去兩個月里實際上是盈利的：

REV可以說是一個更好的評估網(wǎng)絡(luò)真實需求的指標(biāo)，是一個與傳統(tǒng)金融（TradFi）更具可比性的收入指標(biāo)。

綜上所述，傳統(tǒng)的損益核算方法不太容易適用于區(qū)塊鏈。

有關(guān)這個復(fù)雜主題的更多信息，您可以收聽 Jon Charbonneau 最近主持的鐘形曲線播客。

總交易價值 (TTV)，而非總擔(dān)保價值 (TVS)

預(yù)言機是區(qū)塊鏈獲取鏈下數(shù)據(jù)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。如果沒有像 Chainlink 這樣的預(yù)言機，區(qū)塊鏈經(jīng)濟就無法可靠地反映現(xiàn)實世界

以上是更好地利用區(qū)塊鏈指標(biāo)的詳細(xì)內(nèi)容。更多信息請關(guān)注PHP中文網(wǎng)其他相關(guān)文章！