BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人兼前首席執(zhí)行官 Arthur Hayes 表示，近期美聯(lián)儲(chǔ)降息可能不會(huì)產(chǎn)生重大影響

BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人兼前首席執(zhí)行官 Arthur Hayes 分享了他對(duì)最近美聯(lián)儲(chǔ)降息及其對(duì)比特幣 (BTC) 價(jià)格影響的看法。

雖然許多人預(yù)計(jì)降息的宣布將引發(fā)價(jià)格上漲，但比特幣幾乎沒(méi)有變化。 Hayes 認(rèn)為，這種現(xiàn)象的發(fā)生可以歸因于逆回購(gòu)協(xié)議（reverse repos）導(dǎo)致傳統(tǒng)市場(chǎng)大量資金撤出。

Arthur Hayes 指出了比特幣停滯的關(guān)鍵因素

正如 Hayes 所解釋的，逆回購(gòu)目前提供的利率為 5.3%，超過(guò)國(guó)庫(kù)券的 4.38% 利率。這種差異導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)基金將現(xiàn)金配置為國(guó)庫(kù)券的逆回購(gòu)，最終減少市場(chǎng)上的可用資本。因此，投資比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的潛力較小。

資本轉(zhuǎn)移是巨大的，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，額外的 1200 億美元涌入逆回購(gòu)。這一趨勢(shì)與傳統(tǒng)觀點(diǎn)相反，即較低的利率通常會(huì)促進(jìn)數(shù)字貨幣等高風(fēng)險(xiǎn)投資。海耶斯認(rèn)為，這種資本轉(zhuǎn)移是解釋比特幣價(jià)格停滯的主要因素。

比特幣價(jià)格未受預(yù)期降息影響

根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，美聯(lián)儲(chǔ)的政策可能包括更多降息。然而，概率估計(jì)表明美聯(lián)儲(chǔ)采取謹(jǐn)慎態(tài)度，9月18日會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為69%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為31%。盡管出現(xiàn)了這些預(yù)期的降價(jià)，但比特幣價(jià)格并未按預(yù)期上漲。

這一事件表明，適用于加密貨幣的傳統(tǒng)市場(chǎng)趨勢(shì)的假設(shè)可能并不成立。

正如海耶斯指出的那樣，流入逆回購(gòu)的資本本質(zhì)上是大型金融機(jī)構(gòu)的“停車(chē)場(chǎng)”，吸收了原本用于購(gòu)買(mǎi)比特幣的流動(dòng)性。這一機(jī)制否定了較低利率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期積極影響。

市場(chǎng)似乎優(yōu)先考慮這些更安全的投資途徑，這些途徑可以提供可觀的回報(bào)，且不存在與加密貨幣相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)政策有利，比特幣價(jià)格仍舉步維艱

盡管美聯(lián)儲(chǔ)采取了寬松措施，但市場(chǎng)對(duì)比特幣的整體情緒仍保持中性。由于逆回購(gòu)的回報(bào)更高、更安全，投資者對(duì)投資逆回購(gòu)表現(xiàn)出更強(qiáng)烈的偏好。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間這種趨勢(shì)仍將持續(xù)，比特幣價(jià)格短期內(nèi)很難出現(xiàn)大幅上漲。

根據(jù)海耶斯的說(shuō)法，市場(chǎng)動(dòng)態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化，使得關(guān)于利率和高風(fēng)險(xiǎn)投資的傳統(tǒng)觀念已經(jīng)過(guò)時(shí)。他強(qiáng)調(diào)，如果逆回購(gòu)市場(chǎng)或其他經(jīng)濟(jì)因素不發(fā)生變化，比特幣價(jià)格不太可能大幅上漲。這種情況表明貨幣政策和加密貨幣市場(chǎng)之間的關(guān)系比之前假設(shè)的更加復(fù)雜。

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